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A股跌入价值投资区域
http://www.cnnb.com.cn  中国宁波网   08月12日 09:20
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  8月11日,上证指数以9.82点小幅低开在2600点下方。当天,7月PPI数据公布后A股跌势加剧。至收盘时,已跌破2500点整数关口,收于2470.07点,全日急跌135.65点或5.21%;深成指亦急跌488.63点或5.64%,收于8170.15点。

  在这日的交投中,两大指数双双创下年内最低的2453.71点和8129.98点的年内低位。

  银河证券策略分析师秦晓斌告诉记者,伴随近日国际大宗商品价格下行、已披露上市公司业绩好于预期等多重因素的支撑下,近日急跌原因更多是投资者信心脆弱所致。

  PPI创12来新高

  8月11日,国家统计局发布2008年7月PPI数据,同比10.0%的增幅创下了12年来最高点,这也是中国的PPI数据连续第7个月被高位刷新。

  细观PPI构成各项,原材料、燃料、动力购进价格15.4%的增幅首当其冲。按之前公开的统计数据,中国7月原油出厂价格同比上涨41.2%,较6月的35.9%再增高5.3%。7月成品油中的汽油、柴油和煤油出厂价格分别同比上涨32.6%、21.5%和29.4%,也分别大幅高过6月的10.4%、12.2%和15.5%。

  这一数据的背后,意味着中游企业成本压力已然异常严峻,未来通货膨胀前景难以乐观,被业内人士认为是造成当日A股大幅跳水的元凶。

  “市场信心已异常脆弱,几乎看不到新资金进场”,上海某基金公司投资总监特别向记者指出,上周中国南车(601766.SH)招股,被认为是资金面短期收紧的重要因素。但8日的申购资金解冻,市场却并未出现如期的好转。

  在过去的一周(7月28日-8月1日)中,A股市场的成交量仅有3139亿元,环比继续萎缩近两成,全周的换手率也达到了近期最低的5.4%。这周参与交易的账户数只有1032万户,环比再降5.6%。

  另一方面,新开户的数据同样充满隐忧。该周A股新增开户数只有18.2万户,环比再降6.4%,基金开户数仅1.9万户,环比亦下降了1.2%。这两个数字已较市场活跃时的2007年平均周开户数分别大降了72.2%和82.4%。

  券商板块在11日的行情中处于领跌者角色,该板块平均8.68%的跌幅,仅次于受PPI因素直接波及的有色金属(9.64%)与外贸板块(9.26%)。

  A股进入价值投资区域

  尽管11日股指在PPI数据发布后应声而落,但多数接受记者访问的市场人士并不认为这将成其为A股重挫的充分理由。

  至于造成这轮全球通胀的“罪魁”国际原油期货价格,已于上周,三个月内首度回落至120美元下方,其他大宗商品价格也随之大幅回落,包括秦晓斌在内的多位受访分析师认为7月的PPI数据已在年内高点。而鉴于6月末调高能源价格的一次性因素,是次PPI涨幅提高并不能认定为经济总量失衡的表现,短期内也不会对CPI产生过大影响。

  就A股而言,秦晓斌认为,扣除困扰表面的资金供给问题,如今的A股价格已经进入“价值投资者”的区域。

  其中一个佐证便是,上市公司中报业绩“并没有想象中糟糕”。

  截至8月9日,两市已有395家上市公司披露了2008年中期业绩,另外有830家上市公司披露了上半年业绩预告。中金公司的统计显示,如果去掉缺少去年半年报的公司,已经披露半年报的395 家公司上半年共实现净利润520.06 元,较上年同期增长了37.16%;另外有157 家上市公司进行了三季度业绩预告,其中扭亏、预增、略增、续盈的企业占78.3%。

  中金公司报告认为,就已披露上半年业绩的上市公司数据来看,上半年上市公司业绩增长情况依然强劲,但目前已披露业绩上市公司的数目不到全部A 股的三成,由于市场对上市公司的盈利预测不断调低,后续进行中期业绩披露的公司情况值得密切关注。

  但该行亦提示,奥运期间两周时间中,奥运投资主题的边际效用正在加速递减,考虑到奥运会后诸多不确定因素的影响,有可能出现部分资金提前兑现出局,并引发市场出现调整的情况。

  此外,截至目前,A股跌幅已远远超H股跌幅,部分A股价格甚至较H股价格出现折价。

  按经济通的统计,8月11日中港两地收盘后,考虑当日汇率因素(港币兑人民币中间价0.87852),A股股价低于港股者已有10只之多,且多为市值庞大的金融蓝筹。

稿源: 南方报业传媒集团-21世纪经济报道  编辑: 崔燕
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