“救市说”的争议
尽管平准基金入市的短期利好毋庸置疑,平准基金救市一说,仍然存在着不少的争议。
平准基金入市,对沪深股市来说,仍只能治标而不治本。海通证券有关人士认为,造成沪深股市持续下跌的原因,除了宏观经济形势的变化以及周边市场的拖累,最大的问题来自沪深股市自身,大小非的减持、新股尤其是大盘股无节制发行、上市公司恶意再融资等等,短期内的巨大扩容压力,导致了市场供需的严重失衡。同时,大量成本低廉的非流通股解禁流通,并陆续通过二级市场减持,更是直接冲击着市场的估值体系,加速股指下跌。而平准基金入市,显然并不会解决这些根本性的问题。
不仅如此,动用平准基金救市,本身也有一定的弊端,如比较容易加剧股指震荡等。平准基金的入市或退出,将会引发大量市场资金的跟风买进或出逃,可能会引发股市的极端行情。而就在香港市场平准基金救市的成功案例中,恒生指数在短短半个月中上涨千余点,也实属非理性行情。
另外,就当前的沪深股市而言,今年以来的持续下跌导致投资者信心严重缺失,管理层出台利好措施的效应大打折扣。此前,证券交易印花税率下调,当天两市大盘接近涨停,但利好效应最终“昙花一现”,仅仅几个交易日后,两市股指再度掉头向下,投资者在熊市行情中越陷越深。平准基金入市,是否也如印花税下调利好,只能短期激发股指大涨,却实难改变行情趋势?因此,有业内人士担心,平准基金入市刺激行情一日大涨,可能成为大小非减持的良机。同时,平准基金入市,也正好成为大小非减持的接盘者。
对平准基金“救市说”的否定,还有一种观点认为,沪深股市从来都不缺少资金,真正缺少的是价值投资机会。而政府主导的平准基金,除了提供入市资金外,并不具备强于市场的价值判断能力。因此,平准基金救市,其对市场心理层面的影响,远大于实质效应。
推出尚需时日
虽然,在日前中国证券投资者保护基金进行的问卷调查中,投资者对设立平准基金的呼声很高,使得平准基金的推出具有了广泛的民意基础。而中国证券投资者保护基金作为证监会归口管理的权威机构,就设立平准基金等问题征求投资者意见,在市场看来,是为推出平准基金打基础。
于是,在近期的股市下跌中,平准基金即将入市成为市场最大的传闻利好。这一传闻虽然没有得到证实,但在传闻纷扰中,管理层的沉默,更是给了市场无限的想象空间。
不过,上海证券界有关人士认为,平准基金入市还需慎行。平准基金入市能否达到市场所期望的效果,关键在于平准基金所面对的股票市场是否是一个完善的市场,市场所处阶段的宏观经济面是否良好,是否支持股市有一个向上的走势。同时,按照国际经验,平准基金的运用具有特定背景,即主要针对由于经济金融危机而导致的股市暴跌。从这两方面来分析,目前的沪深股市都还没到该推平准基金救市的时候。
相比之下,对目前的沪深股市而言,更应该从完善市场功能的角度去救市,而非动用政府资金人为托市。比如,及早推出融资融券或股指期货等做空机制,改变沪深股市单边市的格局。受制于单边市场,大多数投资者很难做到理性投资,在这种情况下,平准基金要稳定市场,难度也很大。同时,来自深圳证券交易所的报告明确指出,当下市场混乱、造假成风,与监管不力、权力过度渗透等息息相关,在市场信息不对称,游戏规则还不能做到完全公平的前提下,平准基金的入市,是否也会成为内幕交易、权力寻租的机会?
因此,平准基金救市备受期待,仍要慢慢来。否则,救市基金难救市,将进一步挫伤市场信心。上海某基金公司人士则认为,平准基金年内推出可能性存在。如果下半年经济形势不乐观,拖累沪深股市继续深幅调整,那么,平准基金入市可能性较大。但从目前来看,可能性并不大。本报记者 蒋娅娅 本篇新闻热门关键词:市场信息 投资机会 股指 沪深股市 基金 |