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华夏交易所是否具备上述变相期货的特征呢？葛姓代理商向记者出示了一份华夏交易所印发的宣传材料，材料中将华夏交易所与国家三家商品期货交易所并列，明显具有欺骗和误导性质。实际上，国内三家商品期货交易所的期货仓单的转让，并不是通过交易所集中的交易系统进行，而是期货仓单买卖双方的即期现货行为。
华夏交易所在材料中一再诡辩交易的是仓单而不是标准化合约，实际上只是将期货标准化合约中的约定的内容，放在了华夏交易所制定的交易规则中，以制造不是期货交易所假象。
葛代理商提供的材料显示，华夏交易所采用了与期货市场一致的交易模式，并为集中交易的所有买卖双方提供了履约担保；华夏交易所的仓单交易实行当日无负债结算制度和保证金制度。记者问葛姓代理商和几位北京的客户，华夏交易所收取的保证金比例是多少，对方称保证金比例为8%。这个比例这大大低于《期货交易管理条例》规定的不低于20%的标准。华夏交易所具备了变相期货的所有特征。
变相期货危害极大
业内人士表示，实际上，国内类似华夏交易所的商品交易市场非常多，如何认定是远期现货市场还是变相期货市场非常困难。2006年在制定《期货交易管理条例》时，最大的困难就是如何界定变相期货。
万杰鼎鑫期货副总经理高军表示，允许采用期货市场模式经营的远期现货市场“遍地开花”，实际上是不熟悉期货市场运作模式的结果。交易双方将资金交给远期现货市场，而对于资金又没有任何监管，出事在所难免。虽然这些市场一般在开发客户的时候，都会声称客户的资金会放在银行指定的监管账户，但实际上，银行并没有监管的权利和义务，这与期货市场的保证金安全存管完全不是一个概念。
北京中期总经理母润昌表示，远期市场存在的问题很多：一是客户的保证金没有监管，可以随时被挪用，甚至被携款潜逃，华夏交易所就是例子；二是即使不被挪用，这些远期交易所的性质决定其一般会参与交易，即“既是裁判员也是运动员”，这必然损害客户利益，国内很多较大的远期货现货市场都发生过在行情剧烈波动时，远期市场临时出台政策损害客户利益的事情。
一位期货专家建议，为了维护健康有序的多层次商品市场体系，必须在未来的《期货法》中重新定义变相期货，放弃现在为了达成部门利益妥协而制定的模棱两可的定义。他认为，鉴于远期市场的性质和作用，必须严格禁止远期现货市场进行买空卖空，所有的卖方必须都要有货物，所有的交易必须最终全部交割，禁止反向平仓操作。交易一方确实无法最终履约的，也必须按照正常贸易的违约处理。同时，远期现货市场不能再是监管的真空，必须有政府进行强力监管，才能保证不出问题。 |
