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3000点的绝地反击，继创下近年来最大周跌幅之后，上周又创近11年来最大周涨幅。而近观最近的媒体报道，诸如QFII抄国内基金的底、私募基金抄公募基金的底等等，事实上，冷静及理智是尽量接近真相的前提，而获得真相是投资判断的重要前提，因为情绪并不能让资产增值。在目前市场环境下，一些因素值得考察。
对于房价来说，影响因素众多，但我个人的看法是，居民住宅的租售比目前在1：300左右，而对应的贷款利率在7%~8%间，综合考虑国债利率及未来利率上行的概率，则合理租售比的下限1：200至1：160。考虑租金的上涨，那么房价短期最低下跌空间在20%左右。
其实，投资回报率水平可以影响供求变化，供求变化可以影响价格，价格可以决定回报水平，通过一系列变化，体系自己可以找到动态均衡点。而行业集中度可能只是影响调整快慢的因子，不能决定调整的方向。
对于小非减持因素来说，笔者比较担心小非减持的压力。因为小非的量不小，而且减持的意愿比较强烈。
就反向投资的角度来说，现在，关注企业基本面、关注估值的投资者都在关注宏观面，其实也是有原因的，因为估值还不是足够便宜，同时贴现率又面临上升的预期。作为基金管理人，即使是价值投资者中的反向投资者，也不得不关心短期业绩变化，关注短期CPI预期，关注趋势变化了。
因此，中性的投资策略是，利用机会调整持仓结构可能是较好的应对策略。随着近期各种政策的出台，二季度将可能是全年表现最好的季度。
(作者为博时基金公司基金裕阳基金经理)
A股上演节前疯狂 本年度最好赚钱时段已到
经过三天的短暂盘整，昨日市场再起升浪，上证指数轻松越过3600点整数关，盘中最高突破3700点关口，最终以次高点3693.11点报收，大涨4.82%；深证成指也大涨4.84%，收于13504.88点。成交量也同步放大至2000亿元。
盘中上证50、社保重仓、石油、金融等权重股板块和ETF基金涨幅居前，其中中国石化上午收盘前即封住涨停，浦发银行、中国人寿收盘涨幅也超过8%，第一权重股中国石油盘中最大涨幅超过7%，收盘涨幅也接近6%.市场做多热情高涨，涨势得益于权重股的大幅上扬。
市场人士判断目前正处于本年度最好的赚钱时段，投资者可积极参与。而如果大盘出现一轮像样的反弹的话，个股也有望出现轮番上涨的格局。
大势研判
华泰证券陈慧琴：基金空翻多热情加大
昨日上证50、社保重仓、石油、金融等权重股板块和ETF基金涨幅居前，而ETF基金的走势通常是市场判断机构动向的一个风向指标，表明基金空翻多的力度在加大。目前，基金在场外有多达4000亿元的巨量资金。基金的变化还是很快的，分析截至周二TOPVIEW数据，并和上周三基金席位进出的资金情况进行对比可以看到，基金吸纳的筹码规模明显不够。基金是要讲排名的，现在不买，估计下周那些后知后觉者就要脱了鞋子去追了。
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