“年内基本完成股权分置改革”，证监会主席尚福林在不同场合的多次表态当然不会是纸上谈兵。

　　5月17日，记者从知情人士处获悉，有关管理部门正在酝酿一项新政，初步设想是，沪市主板、深市主板、深市中小企业板和三板市场(即目前的代办股份转让系统，场外市场)上下打通，到2006年底，仍完不成股改的上市公司将直接进入三板市场。

　　当然，与此同时，三板向主板的“回流”机制也将进一步完善：在三板市场上挂牌交易的股份公司在满足完成股改等一系列规定后，可重新恢复到主板和中小板上市。

　　据悉，5月18日，证监会将召开2006年第一次证券市场分析座谈会议，邀请基金、券商等机构投资者参会，以了解市场对目前股改进程的看法，对后股改时代的难点和矛盾的建议等。

　　不股改进三板

　　截止到5月8日，沪深两市完成或启动股改的上市公司家数已经达到896家，占总市值的70.81%，占沪深全部公司总家数比例达到66%。

　　“这一年来的股改工作可以说是成效卓著，不过剩下的问题也值得重视。”一位长期关注股改的业内资深人士告诉记者，目前余下的大多是股改难度较大，推进艰难的公司，这部分困难户成为股改进程中难以撬动的“硬石头”。

　　在中国证监会日前召开的证券监管系统进一步推进股权分置改革工作的会议上，尚福林再次强调，虽然目前股改处于攻坚阶段，任务非常艰巨，但仍要通过努力，确保在今年之内基本完成股权分置改革。

　　上海证券交易所也曾表达股改“一家不能漏”的态度。

　　某券商投行总裁表示，虽然股改困难户的市场权重不大，但其数量也占上市公司总数的两成多。如果此类公司不进行股改，付出了巨大成本的股改将难以尽善。不仅这些公司将会被市场边缘化，更严重的是持有这些上市公司股票的投资者同样会被边缘化。

　　“对于这些股改困难户，管理层采取的方式是先尽力帮助，实在完不成则退出主板。”这位人士告诉记者，这是通过进一步加强政策配套和方案创新来解决公司股改中的各种特殊问题的最后一步。

　　据了解，4月上旬，上交所已经向尚未股改的300余家公司发出正式通知，要求它们在五个工作日内报送股改日程安排。

　　在这份名为《关于全力推进股权分置改革的紧急通知》中要求：尚未进入股改程序的上市公司，最晚于6月30日前进入股改程序。预计6月30日前能进入股改程序的公司，应在收到《通知》之日起五个工作日内报送股改日程安排。预计6月30日前不能进入股改程序的，应在收到《通知》之日起五个工作日内，报送不能按时进入股改程序的具体困难和原因。上交所上市公司部将协调有关部门予以解决。

　　上交所指出，存在并购重组事项的上市公司向上交所提交股改方案后,上交所上市部会将其列入审核“绿色通道”，以大大简化和加速重组类公司的股改和资产置换等手续和进度。上交所力图以此作为推动绩差公司完成重组的催化剂。

　　上交所人士也曾明确表示，对于那些有股改意愿但存在“暗伤”的困难户，交易所也会帮助他们克服困难，以助其早日进入股改程序。而一些积极推动股改的地方政府也开始对困难户采取积极措施。如广东省证监局就表示，对于少数暂不具备股改条件的绩差公司，将组织专门力量进行攻关。

　　尽管如此，在近260家的上市公司困难户中，仍有一批亏损严重和治理结构存在严重问题的公司，净资产和每股收益均为负数，甚至是严重资不抵债、主营业务长期停顿，或是常年严重亏损、违规担保致使诉讼缠身，譬如ST国瓷(600286)、ST托普(000583)等。

　　这部分公司中有些已处于暂停上市阶段，未来本身有可能退市。对他们的股改，管理层持有的态度是：如在年底前不能完成股改，不仅取消再融资资格，而且直接退市到三板。

　　据悉，这一大方向早在去年8月，两批股改试点的股改问题总结和建议中就有体现，“ST、*ST公司的股改需与重组相结合，实在无法进行股改的，不排除要求其退市的可能性。”