去年股市不景气的时候，国债市场却连连飘红，不少股民靠投资记账式国债获取了不错的收益，证券公司交易大厅也靠此聚拢了人气，与老百姓在银行前排队购买的凭证式国债相比，记账式国债有什么不同，又是如何获得收益的呢？

　　股市不好，就去投资国债

　　据亚洲证券南京瑞金路营业部的季春雷经理介绍：记账式国债，是指没有实物形态的票券，而是在电脑账户中作记录。在我国，上海证券交易所和深圳证券交易所已为证券投资者建立电脑证券账户，因此，可以利用证券交易所的系统来发行债券。我国近年来通过沪、深交易所的交易系统发行和交易的记账式国债就是这方面的实例。如果投资者进行记账式债券的买卖，就必须在证券交易所设立账户。所以，记账式国债又称无纸化国债。

　　季春雷表示：投资股票不仅风险太大，而且受到较多的政策限制；而国债因其收益好、流动性强、安全性高的特点，而成为机构投资者规避风险的首选品种。在这种情况下，选择国债市场作为投资理财服务的切入点无疑是一种较好的选择。

　　记账式国债流动性更好

　　记账式国债具有成本低、收益好、安全性好、流通性强的特点。在收益性上，记账式国债也要略好于凭证式国债，通常记账式国债的票面利率要略高于相同期限的凭证式国债。在安全性上，凭证式国债略好于记账式国债，在流动性上，记账式国债好于凭证式国债。

　　据介绍，凭证式国债的发行利率，是财政部参照同期银行存款利率及市场供求关系等因素确定的；记账式国债的发行利率，是由国债承购包销团成员投标确定的，一般均高于凭证式国债。

　　凭证式国债提前兑现时，按持有时间设定分档利率计算利息，一般高于银行存款提前支取收益；而记账式国债一上市即可交易变现(一般在发行期结束后一周内上市)，变现时的收益为交易价格与应计利息之和，应计利息是按发行时的票面利率计算，每天累计。

　　跨市场发行的国债在证券公司和银行均可以代销(如2004年第三期记账式国债)，该品种国债上市后，通过银行也可以自由兑付，但银行兑付时的交易价格采取“做市商”制，交易价格由银行根据市场情况制定；每天公告的价格较为固定，一般一天一个统一价格，通常买入价高于同等条件下交易所国债品种价格，卖出价低于同等条件下交易所国债品种价格，且每家银行的交易价格也不一样。

　　季春雷告诉记者：投资国债，人们往往更较熟悉的是通过银行柜台购买，对于二级市场的买卖，则知之不多。其实，通过证券营业部买卖上市国债，也不失为一较佳的投资选择。对于非上市国债，上市国债有其自身优势。首先就是流通性强，上市国债由于在交易所上市，参与的投资者较多，因而具有很强的流通性。只要证券交易所开市，投资者随时可以委托买卖。因此，投资者若不打算长期持有某一债券到期兑取本息，则以投资上市国债为好，以保证在卖出时能顺利脱手。目前证券营业部都开通自助委托，因此，投资上市国债可通过电话、电脑等直接委托买卖，不必像存款或购买非上市国债那样必须亲自到银行或柜台去，既方便又省时。(